À medida que a corrida de 2024 esquenta, as apostas crescem para tudo, menos para as eleições

Não consigo assistir a um jogo de basquete na TV sem ver anúncios me incentivando a fazer uma aposta em um aplicativo ou outro.

Não consigo andar pelas ruas de Nova York sem ver anúncios sobre o último prêmio da loteria.

E quando me sento à minha secretária no escritório, passo horas a estudar outro tipo de apostas – a negociação nos mercados financeiros, onde é possível fazer apostas em empresas, obrigações, mercadorias e derivados de todos os tipos.

No entanto, as apostas mais importantes de todas – as apostas nas eleições nos Estados Unidos – poderão em breve ser encerradas pelos reguladores.

A Commodity Futures Trading Commission ordenou a proibição de tais apostas nas bolsas financeiras conhecidas como mercados de previsão, onde é possível fazer apostas sobre quem vencerá as eleições presidenciais de 2024 e numa série de outros assuntos. E a comissão proposto A nova regra lhe daria o poder de bloquear negociações em uma ampla gama de outros assuntos.

Mesmo assim, os mercados de previsão, que permitem às pessoas apostar no resultado de uma vasta gama de acontecimentos, incluindo as eleições americanas, estão a reagir nos tribunais. E apesar da repressão regulamentar, muitos mercados estão abertos e em funcionamento.

Há anos que utilizo mercados de previsão – nunca para negociar, mas como fonte de informação obtida a partir de preços que representam a sabedoria colectiva de milhares de pessoas. Todos os preços de mercado precisam de ser analisados ​​com uma forte dose de cepticismo, é claro, mas estes mercados são um complemento útil para pesquisas, econômico e modelos políticos e reportagens tradicionais, especialmente num ano eleitoral tenso como este.

“Os mercados de previsão de eleições e outros eventos economicamente significativos têm uma utilidade social muito maior do que essencialmente qualquer outra forma de jogo atualmente legal”, Eric Zitzewitz, economista de Dartmouth que estudou extensivamente esses mercados. “Não aprendemos nada com um jogo de dados e muito perto de nada que seja economicamente interessante com as apostas desportivas. Mas ter um preço de mercado para as probabilidades de resultados políticos economicamente significativos é extremamente valioso para aqueles que são afetados por eles.”

A regra proposta

A Commodity Futures Trading Commission propôs um nova regra em 10 de maio, que proibiria permanentemente as apostas em eleições usando mercados de previsão comercial nos Estados Unidos e restringiria o escopo de outros assuntos disponíveis nessas plataformas de negociação.

Rostin Behnamo presidente da CFTC, disse numa entrevista na quarta-feira que simpatizava com a ideia de que os mercados têm utilidade social, especialmente em ano eleitoral.

Mas, disse ele, é urgente controlar os mercados agora porque “tem havido um crescimento exponencial nos contratos que estão, ou querem ser, cotados” nas bolsas comerciais. Se não forem controladas, disse ele, a comissão poderá encontrar-se na posição de precisar investigar alegações de fraude eleitoral que possam alterar os preços dos contratos de previsão eleitoral. Muito dinheiro está em jogo nas eleições dos EUA, disse ele, e “a integridade eleitoral e o processo democrático” precisam ser protegidos.

A regra proposta também proibiria a realização de apostas em mercados de previsão em assuntos menos importantes do que as eleições nacionais. As áreas proibidas incluem o Oscar e outros prêmios, esportes e eventos relacionados ao esporte e assuntos não especificados amplamente classificados como “jogos” – uma palavra que costumo traduzir como jogos de azar, mas que a comissão tem usado de forma mais ampla.

A nova regra utiliza o “jogo” para proibir um conjunto vasto e indefinido de categorias, e a perspectiva dessa ampla expansão de autoridade atraiu críticas dos membros da própria comissão. Numa opinião divergente, um comissário, Mersinger de verão, disse que a proposta equivalia a um “exagero descarado” e precisava ser totalmente reformulada.

Jurisdições Estaduais e Federais

As apostas são muito populares nos Estados Unidos. E em muitas formas, é totalmente legal.

As apostas desportivas online são da competência estadual, não federal, e em 2018 o Supremo Tribunal decidiu que as proibições às apostas desportivas a nível estadual eram inconstitucionais.

Os estados não apenas regulamentam as loterias que agora oferecem enormes jackpots frequentes – eles as administram.

Os mercados de previsão comercial nos Estados Unidos são outra questão. Tal como outros mercados financeiros, são regulamentados a nível federal e sujeitos à legislação dos EUA. Negociar com base nos resultados de acontecimentos considerados contrários ao interesse público — como o terrorismo, os assassínios e a guerra — já é uma prática Entrada pelo Lei Dodd-Frank de 2010. A comissão iria muito mais longe com a sua regra proposta, que está aberta a comentários durante pelo menos 60 dias e sujeita a revisão antes da votação final.

Enquanto a comissão delibera, os mercados nacionais de previsão continuam em funcionamento.

Mercados Abertos

Os americanos podem fazer apostas sobre quem vencerá as eleições presidenciais em Prevejaum projeto acadêmico da Universidade Victoria de Wellington na Nova Zelândia. O mercado é administrado nos Estados Unidos por Aristóteles, uma empresa americana de consultoria política, conformidade, dados e software com fins lucrativos. A CFTC tem tentado encerrar o site, enquanto a PredictIt alega em tribunal que o seu mercado é totalmente legal. Continua a funcionar graças a uma liminar judicial.

Com base nas apostas no PredictIt, o presidente Biden e o ex-presidente Donald J. Trump estão em um empate, embora Trump lidere na maioria das pesquisas. Uma escala menor mercado executado como um projeto educacional pela Universidade de Iowa sob isenção acadêmica da comissão mostra Biden como o provável vencedor. O mercado de Iowa não é afetado pela repressão da comissão aos mercados comerciais.

Os mercados de previsão offshore oferecem uma perspectiva diferente. Polimercadoque aceita apenas criptomoedas, mostra Trump à frente, assim como os sites de apostas em Grã-Bretanha e Canadá que, como o Polymarket, proíbem residentes dos EUA.

Precisamente porque os residentes dos EUA não deveriam votar nesses mercados offshore, não utilizei os seus dados tanto quanto as informações fornecidas por mercados como o PredictIt, que estão abertos aos eleitores dos EUA.

Estes mercados onshore regulamentados dos EUA tiveram um excelente previsão registrovários acadêmicos estudos tem mostrado. Mas a nuvem jurídica que paira sobre o PredictIt limitou o alcance do site este ano. “Não implementamos toda a panóplia de mercados nas disputas para o Congresso e para o Senado que queremos oferecer”, disse John Aristóteles Phillips, executivo-chefe da Aristóteles. Assim que as questões legais do PredictIt forem resolvidas, disse ele, “esperamos fazer muito mais”.

Outro mercado de previsão proeminente é Kalshiuma bolsa financeira comercial completa dos EUA – conhecida formalmente como mercado de contrato designado. É também brigando no tribunal pelo direito de operar mercados políticos.

Kalshi evitou administrar qualquer mercado eleitoral porque a comissão negado seu pedido de votação nas eleições para o Congresso em setembro, disse Tarek Mansour, chefe do executivo de Kalshi, em entrevista. “Somos respeitosos, estamos tentando fazer tudo da maneira certa, mas estamos lutando na Justiça contra essas restrições descabidas e vamos vencer”, afirmou.

Kalshi já oferece apostas em uma variedade estonteante de eventos e questões. Você pode fazer apostas nas perspectivas de inflação, desemprego, taxas de juros e taxas de hipotecas. E você pode apostar nas chances de os reitores das universidades perderem seus empregos, de as criptomoedas atingirem recordes de preços, de empresas específicas demitirem funcionários ou de o índice de aprovação do presidente Biden subir ou cair. Toda semana, ao que parece, você encontrará novos assuntos abertos para apostas.

Mas os mercados de Kalshi para nomeações para os Óscares, Prémios Grammy e Prémios Nobel teriam presumivelmente de fechar se a regra, tal como está actualmente redigida, entrar em vigor. Quantos outros seriam permitidos não está claro.

O futuro

A CFTC está tentando estabelecer uma regra final até o final do ano – e impedir as apostas eleitorais no PredictIt, impedir que comece em Kalshi e restringir a negociação no site de Kalshi. Ao mesmo tempo, porém, o comércio offshore está a crescer.

As apostas nas eleições nos Estados Unidos têm uma longa história. Acredito que isso nunca vai parar. Se não for feito em plataformas regulamentadas nos Estados Unidos, acontecerá noutros lugares, mas é pouco provável que os dados sobre apostas offshore e no mercado negro sejam tão úteis para académicos e jornalistas.

Perguntei ao Sr. Behnam, o presidente da comissão, se ele estava preocupado com essa perspectiva.

“Meu objetivo é elevar o nível de regulamentação nos Estados Unidos, e não baixá-lo”, disse ele. “Se as pessoas querem ir para o exterior, onde há uma regulamentação mais leve, isso depende delas, mas essa é uma narrativa que existe há décadas.” É mais importante, disse ele, fazer a coisa certa e proteger os investidores, os eleitores e a democracia.

Não posso discutir com esse sentimento. No entanto, ainda espero que os mercados de previsão eleitoral dos EUA — com uma regulamentação forte e sensível — prosperem e forneçam informações úteis nos próximos anos.